Marché Monétaire, FRA & Forwards

Cours sur le marché monétaire et le marché interbancaire, les prêt-emprunts spots et forwards et les Forward Rate Agreements (FRA).

Introduction

Introduction aux techniques de valorisation et de pricing (actualisation/capitalisation, latent/réalisé, etc.), aux risques financiers (risque de marchés, risque de crédit, risque de liquidité) et aux techniques d'arbitrages (FRA vs Forward-Forward) dans le contexte simple des instruments de taux à court terme (prêts-emprunts, forward-forward et FRA). Le cours introduit en particulier le concept de taux forward et montre son importance fondamentale en tant que scénario central pour le valorisation d'une position de taux. Les Forward Rate Agreement (FRA) sont abordés de façon exhaustive (description des contrats, valorisation d'une position en court de vie, applications en gestion de trésorerie). L'arbitrage simple entre un FRA et un Forward-Forward (de mêmes caractéristiques) sert de même à introduire les notions de produit "synthétique" et de pricing sous hypothèse d'absence d'opportunités d'arbitrage (AOA). Enfin, l'étude complète de cet arbitrage est réalisé (montage et débouclage) avec introduction des notions récurrentes de P&L anticipé, de risques couverts et de risques résiduels.

Plan Détaillé

1. Marché monétaire, prêt/emprunt et conventions
• Marché monétaire et interbancaire
• Prêt/Emprunt et taux d'intérêts
• Conventions de taux et calcul des durées
2. Valorisation et risques
• Valorisation vs pricing
• Actualisation vs capitalisation
• Latent vs réalisé
• Typologie des risques financiers
• Risque de taux
3. Forwards
• Forward-Forward : structure
• Taux forward : définition
• Relation entre taux forward et valorisation
4. Forward Rate Agreement (FRA)
• Structure
• Valorisation
• Applications
5. Arbitrage FRA vs Forward-Forward
• Equivalence théorique
• Montage et P&L anticipé
• Risques couverts vs risques résiduels

Ressources

Money Markets, FRAs & Forwards	Type	Descriptif
Slides (sources powerpoint)		361Ko (23 slides)
Slides (version Pdf)		318Ko (8 pages)
Fiche technique
Feuille de calcul - Exemples numériques
Enoncé de l'exercice		(1 page)
Corrigé de l'exercice		97Ko (4 pages)
Feuille de calcul - Exercice		18Ko
Article R&D

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